金融是现代经济的核心，资产管理是现代金融业的重要组成部分，也是银行保险业务的自然延伸。从国际上来看，涌现出了一批“富可敌国”的资产管理机构，在全球资本市场以及金融稳定、公司治理等领域具有强大的影响力。同时，拥有强大的资产管理子公司或部门成为全球领先的银行和保险机构的标配，高盛、摩根大通、富国、美银、汇丰、瑞银、法巴、安联、安盛、保德信、法通等莫不如此。
　　当前，国内资产管理业方兴未艾，各路资本竞相跨界进入，各路英豪纷纷抢滩登陆，各类资产管理机构千帆竞渡、百舸争流，大型的银行、保险、证券、信托、基金等机构均将发展资产管理业务作为重中之重或转型方向。在激烈的市场竞争中，一批优秀的本土资产管理机构脱颖而出、日趋成熟，不仅为投资者创造了丰厚的投资收益，也在资产管理实践中积累了丰富的业务经验，走出了一条中国式的发展道路。其中，泰康资产就是其中的代表。
　　作为泰康保险集团旗下的资产管理平台，泰康资产经过十余年的发展，已经成为国内资产管理业的佼佼者。我曾说过，一个企业，三年决定生死，五年打下基础，八年站稳脚跟，十年小有品牌，二十年才能成长为参天大树。泰康资产的发展历程就体现了这一点。作为国内第二批成立的保睑资产管理公司，泰康资产实现了跨越式发展，不仅在保险资管业实现了“逆袭”，在企业年金投资管理等领域也后来居上。泰康资产的成功并非偶然。首先是战略得当，敢想大事，具有战略思维，把握长期趋势，占据主要风口，适当超前布局，比如在企业年金、另类投资等领域。其次是执行力强，认准的事情就以踏石留印、抓铁有痕的劲头来认真做，持之以恒，久久为功。简言之，目标纯正，心无旁骛，做正确的事，时间就是答案。

　　《资产管理实务、方法与理论：概论》主要介绍了资产管理行业的整体情况和投资管理的主要内容。
　　《资产管理实务、方法与理论：概论》前四章从资产管理市场、行业、公司和业务的维度对资产管理业展开论述，对全球资产管理市场的发展状况、资产管理行业的盈利模式与供需格局、全球领先资产管理机构的发展经验、资产管理公司的主要业务流程等进行了深入分析，对资产管理行业的宏观与中观情况进行了系统介绍；后四章结合中国资产管理市场的实际情况，围绕投资管理和资产管理机构管理两大实践核心问题，先后分析了保险资金投资管理和企业年金基金投资管理的主要内容，并总结了国内资产管理机构取得成功需要做好的基础工作，展望了国内资产管理业的未来发展环境与机遇。

　　段国圣，泰康资产管理有限责任公司首席执行官武汉大学兼职教授。
　　理学硕士、工学博士、经济学博士后、数学副教授、应用经济学教授。现任泰康保险集团执行副总裁、首席投资官、泰康资产管理有限责任公司首席执行官；中国保险资产管理业协会会长，武汉大学兼职教授，清华大学五道口金融学院金融硕士研究生指导教师。曾任中国保险业偿付能力监管标准委员会第一届、第二届委员，中保投资有限责任公司首任董事长。
　　荣获“2015中国保险年度人物”（《中国保险报》）、资产管理2016年度领军人物奖及“资产管理2016年度领军人物杰出贡献奖”（《当代金融家》）等荣誉。

第1章 资产管理
1．1 资产管理的概念
1．2 全球资产管理市场概况
1．3 成熟资产管理市场的经验分析
1．4 影响资产管理行业发展的因素
1．5 资产管理行业的作用与贡献

第2章 资产管理行业
2．1 资产管理行业的特征与盈利模式
2．2 资产管理行业的需求方
2．3 资产管理行业的供给方
2．4 资产管理市场的集中度

第3章 全球领先资产管理公司的发展经验
3．1 全球领先资管机构的成功经验
3．2 全球领先资管机构的成长路径
3．3 领先公司的成功关键

第4章 资产管理公司工作流程
4．1 资产管理公司的主要工作
4．2 客户需求分析

第5章 保险资金投资管理
5．1 保险公司的投资简介
5．2 资产负债管理
5．3 保险资金的投资目标设计及其实现
5．4 保险公司资产配置及其实施
5．5 保险资金的投资考核
5．6 关于保险投资管理的问题与思考

第6章 企业年金管理
6．1 企业年金简介
6．2 企业年金基金的特征分析
6．3 实现企业年金投资目标的主要手段
6．4 企业年金投资的标准化投资管理体系
6．5 企业年金投资的分类管理
6．6 企业年金投资管理经验及其移植
6．7 养老金管理前瞻

第7章 做好资产管理公司的思考
7．1 夯实发展的基础
7．2 在细节上下功夫

第8章 中国资产管理市场发展展望
8．1 全球资管市场的中国机会
8．2 中国资产管理机构制胜的三大领域

附录 保险业发展和资产配置跟踪常用数据来源
1 中国保险业的数据获取
2 境外保险机构数据的获取

后记

　　《资产管理实务、方法与理论：概论》：
　　1.2.4 客户结构
　　资产管理市场上的客户主要有机构投资者和个人投资者，后者包括零售客户和高净值客户。传统上，以养老金、保险机构、主权财富基金为代表的机构投资者是资产管理市场的主要资金来源，而个人投资者作为资金的最终来源一直未能走上前台，其影响被严重低估。
　　关于全球资产管理市场中各类客户的资产规模占比缺少有效的统计，只能通过部分研究来侧面印证。麦肯锡（2017）的统计认为，2016年末，全球资产管理机构的管理规模为76万亿美元，其中，机构／固定缴款45万亿美元，零售30万亿美元①，可以据此测算出机构客户资产占比约59.2%，零售客户资产占比约40.8%。波士顿咨询也有类似的观点，其认为2013年末，全球资产管理市场机构资金占比为60%左右，个人资金占比为40%左右，机构中养老金和保险占据最大的市场份额，分别为35%和15%，个人资金主要来自公募基金、私人银行和个人养老金②。从欧洲资产管理市场的情况看，2015年末，机构客户在总规模中的比例占73%，零售客户只占到27%，机构客户中，保险公司、养老金、银行、其他机构投资者的占比分别为27%、27%、2%、18%。③不过，各国之间的差异较大，英国和法国的大型机构投资者客户较多，其机构客户占比很高；除英国和法国外，欧洲的零售客户占比为58%。
　　但存量资产占比与增量资产占比的变化也存在差异，少量客户贡献了大量的新增资产。从具体的客户构成上看，麦肯锡（2015）的统计显示，2014年末，DC型年金、保险、主权财富基金、新兴市场的高净值客户（主要是亚洲）分别占全球资产管理规模的14%、10%、4%、3%，但这四类投资者群体贡献了2009-2014年全球资产净流入的89%④，成为资产管理市场新增资金的主要来源。
　　但是时过境迁，全球资产管理业主要的资金来源正在经历巨大的变化。在全球老龄化加速、持续低利率和大宗商品价格暴跌环境下，年金计划陆续进入支付高峰，保险机构在低利率环境中增长变缓，主权财富基金的收入减少、支出增加，机构投资者的规模扩张面临较大压力。与此形成鲜明对比的则是个人投资者市场的稳定增长，其支持因素包括全球私人财富持续增长、老龄化导致个人投资者保险和退休金产品需求增加，以及互联网技术进步带来的销售渠道改善和服务成本降低使得更多的投资者能够便捷地获得资产管理服务。另外，全球养老政策趋势的变化也对个人投资者市场的增长起到了推动作用。DB计划向DC计划过渡、养老金计划的个人参与者可以灵活地对自己缴纳的养老金做出投资决策，加快了养老金管理从集中统一向分散决策转变，为零售市场提供了新的动力。零售业务与机构业务增速差距的持续拉大，带动零售业务在全球管理资产中的比例持续增加，全球资产管理已经从传统的B2B模式转向BBC模式。
　　1.2.5 管理形式
　　从投资管理的形式上来看，资产管理产品和委托管理的规模并无权威的统计，但是随着资产管理市场的越发成熟，资产管理的产品化趋势更加明显。由于这方面的研究相当缺乏，我们只能分析主要资产管理市场的情况。
　　美国资产管理市场中，资产管理产品形式占据绝对优势。2015年末，美国40万亿美元资产管理规模中，集合类投资产品占据主导，约为总规模的73%，而专户类的资产管理规模仅占1/3①。在集合投资产品中，投资基金占约86%，充分体现了美国投资基金业作为全球领头羊的地位。
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